“迎峰度夏”備貨期臨近，進(jìn)口煤數(shù)量受國際局勢和價格倒掛等因素影響，難 有大幅增加。且隨著疫情的緩解，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度的加快，煤炭市場將向供需兩 旺轉(zhuǎn)化。預(yù)計隨著氣溫的回升，以及疫情緩解后，企業(yè)開工率的提高，電廠日耗逐 漸恢復(fù)至中高位，下游采購需求有望在本月中下旬得到釋放。 1. 市場處于復(fù)蘇階段 月初處于長協(xié)新政策執(zhí)行節(jié)點，部分煤礦將價格進(jìn)一步調(diào)整至要求區(qū)間內(nèi)。受 大秦線集中修影響，每日發(fā)運量減少 25 萬噸，鐵路運力仍以長協(xié)和大戶為主，貿(mào) 易商發(fā)運存在困難。環(huán)渤海港口壘庫緩慢，疊加需求偏弱，市場相對穩(wěn)定；下游用 戶期待煤價繼續(xù)下跌，紛紛對市場保持觀望。疫情和水電雙重壓制下，煤炭市場需 求不振。但是，受進(jìn)口煤減少影響，沿海電廠存煤略有回落；受日耗偏低影響，主 力電廠存煤可用天數(shù)仍處于 18 天左右的安全位置。 需求上，內(nèi)陸終端日耗不高，處于季節(jié)性低位震蕩。而立夏已經(jīng)到來，預(yù)計中 旬開始，氣溫回升，沿海地區(qū)煤炭需求將從低位回升；另外，疫情也處于緩解和改 善中，后續(xù)工業(yè)企業(yè)處于趕工階段，采購數(shù)量將有所恢復(fù)。五月份，煤炭市場處于 由弱轉(zhuǎn)強的過渡期，短期需求偏淡，終端經(jīng)過壘庫后，采購壓力不大。而后期隨著 日耗的恢復(fù)，采購和拉運將有所增加，優(yōu)質(zhì)高卡煤或再受青睞。目前，港口優(yōu)質(zhì)資 源有限，疊加政策壓力之下，貿(mào)易商手中并無多少煤；一旦終端需求被拉起，用戶 展開用煤旺季之前的備貨，局面將有所改觀。后續(xù)需關(guān)注疫情的控制情況和企業(yè)復(fù) 工情況。上周四開始，詢貨客戶開始增多，且上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)的重點企業(yè)已經(jīng)超過 90%，沿海電廠日耗有所增加。 2 .進(jìn)口補充作用弱化 一季度，我國進(jìn)口煤炭同比減少 24.2%。其中，三月份，我國煤炭進(jìn)口量同比 減少 39.9%。今年以來，我國煤炭進(jìn)口數(shù)量有所下降，主要原因如下：國際煤價高 漲、國內(nèi)外煤價倒掛等因素抑制了進(jìn)口需求。盡管進(jìn)口煤優(yōu)惠政策出臺，從今年 5 月 1 日至明年 3 月 31 日，我國對煤炭實施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率。但受國際煤 價高位、結(jié)算方式以及疫情等因素影響，預(yù)計后續(xù)進(jìn)口煤增量有限。 在地緣局勢影響下，全球煤炭貿(mào)易格局正在發(fā)生變化。無論是歐盟還是俄羅斯， 都面臨著調(diào)整國內(nèi)消費和尋求新的貿(mào)易伙伴等問題。歐盟進(jìn)口煤的 19%來自俄羅 斯，歐盟停止采購俄煤之后，為彌補煤炭供應(yīng)缺口，將增加澳大利亞、南非、印尼 等國煤炭采購數(shù)量。此外，在油氣短缺的情況下，歐洲國家對煤炭需求升溫。其中， 德國和意大利將重啟早已停機(jī)的燃煤火電廠，而荷蘭將延長燃煤火電廠的運營時 間。西方國家加強對俄能源制裁，并增加煤炭采購，加劇了世界煤炭供應(yīng)緊張局面， 促使國際煤價保持在高位震蕩。我國進(jìn)口煤主要來自印尼，而印尼煤受齋月、雨季 將至以及出口政策限制等因素影響，尤其歐洲國家增加采購之后，市場上印尼煤出 現(xiàn)供不應(yīng)求，促使印尼煤價格再次上漲。此外，受西方國家施壓、結(jié)算方式、運力 瓶頸等因素影響，短期內(nèi)，俄煤增量有限。 3 .電廠日耗開始恢復(fù) 五一節(jié)過后，工業(yè)企業(yè)復(fù)產(chǎn)加快，沿海八省電廠日耗反，但增幅不大，同比 仍保持負(fù)增長。但受益于調(diào)進(jìn)的減少，以及擔(dān)心積壓資金，終端電廠庫存停止增長， 有所回落。大秦線檢修開啟后，日運量降至 100 萬噸左右，港口調(diào)入量有所減少； 但此時，唐呼線、朔黃線積極發(fā)力，日發(fā)運量提升高位，環(huán)渤海港口庫存穩(wěn)中略升。 疫情造成工業(yè)用電不振，對耗煤需求影響不小。盡管長三角地區(qū)正在加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)， 但主力電廠在存煤較高的情況下，無大量補庫要求，疊加新政策執(zhí)行效果待察，大 部分處于觀望緩拉態(tài)度，需求暫無法集中釋放。部分民營電廠存在剛需，疊加化工 企業(yè)開工之前備煤，存在采購需求，帶動環(huán)渤海港口市場回暖。 五月中下旬，預(yù)期下游終端高位生產(chǎn)仍將持續(xù)，需求或?qū)⒚媾R疫情結(jié)束帶來的 制造業(yè)復(fù)蘇和夏季到來之前補庫等雙重因素提振，市場將有所轉(zhuǎn)好。一旦下游加快 復(fù)工復(fù)產(chǎn)，“迎峰度夏”采購啟動，環(huán)渤海港口煤炭交割會更加活躍。（煤供部 楊彬摘錄）
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