筆者在上篇分析文章（6月15日發(fā)布的《安監(jiān)升至最高級，需求也在升級中》）曾指出，“中下旬，隨著煤管票以及安監(jiān)收緊，產(chǎn)量繼續(xù)收縮可能性較大，港口調(diào)入量將延續(xù)低位，供應端繼續(xù)受限。而需求在民用電提升下，耗煤量將繼續(xù)增加，供需矛盾加劇下，煤價將進一步走強”。來到下旬，煤價上漲勢頭加快，目前港口報價已突破1000元/噸大關，且上漲支撐仍較強。月底，受制于產(chǎn)量收縮，到港資源量受限，港口可售市場煤有限等因素影響，市場供需矛盾難解，預計煤價仍有上漲空間。 一是供給端繼續(xù)收縮。產(chǎn)地安全檢查力度加大，停產(chǎn)、檢修煤礦數(shù)量增多。鄂爾多斯地區(qū)受煤管票緊張影響，停產(chǎn)減產(chǎn)煤礦增多，煤礦開工率下降，產(chǎn)量呈下降趨勢；榆林地區(qū)部分礦生產(chǎn)不正常，供應量減少；山西地區(qū)晉城市、太原、臨汾地區(qū)均有不同程度的煤礦停產(chǎn)情況，此外，湖北、江西、河南也有不同程度停產(chǎn)，復產(chǎn)時間大多在7月初。 二是日耗保持增加，剛性需求提升。受高溫天氣，來水偏枯偏晚影響，近日，南方五省電力負荷沖新高，刷新歷史記錄。近日，沿海八省終端日耗連續(xù)運行在200萬噸以上水平，日耗持續(xù)增加下，電廠用煤剛性需求提升，采購力度加大。
目前基本面支撐雖較強，但一些影響因素也在發(fā)生變化，預計7月初，隨著供應增加，供需邊際好轉(zhuǎn)，市場預期轉(zhuǎn)弱，煤價上漲將顯乏力，煤價階段性拐點將來臨。分析認為： 安檢結(jié)束后，供應增加預期較強。7月上旬，全國安全生產(chǎn)檢查基本結(jié)束，近期停產(chǎn)煤礦也將恢復生產(chǎn)，供應上較月底將有明顯提升，煤價漲勢將受到控制。另外，安全生產(chǎn)月后，保供應預期較強，供應上或有明顯改善。 從貿(mào)易商角度來看，煤價突破千元后，市場不確定性因素較多，政策風險加大，下游接受度有限，市場恐高情緒將不斷滋生，貿(mào)易商囤煤積極性將持續(xù)下降，順勢出貨心態(tài)將不斷加強。 從電廠角度來看，目前電廠庫存雖處于低位，但在長協(xié)、進口及剛需采購下庫存基本維穩(wěn)，目前煤價處于高位，采購風險比較大，且7月份供應增加確定性較強，沒必要現(xiàn)在大量采購高價煤。 從市場預期來看，煤價大幅上漲對下游行業(yè)和中小企業(yè)的成本沖擊持續(xù)顯現(xiàn)，不利于下游行業(yè)發(fā)展。市場預期政策性調(diào)控措施將繼續(xù)發(fā)力，安全生產(chǎn)月后，保供應將成為主要任務。 筆者認為：當前正處于供需矛盾大時段，煤價漲勢較強，但市場風險也在不斷積累，安全生產(chǎn)月過后，7-8月保供應將成為主要任務，煤價持續(xù)上漲勢頭將得到有效控制。受制于高煤價影響，今年迎峰度夏期間需求端驅(qū)動或不會明顯體現(xiàn)，電廠采購節(jié)奏或不同于往年，集中大規(guī)模采購可能性較低，或采取低庫存策略維持剛需間斷性平穩(wěn)采購，同時由于終端庫存低位，往年7、8月份的去庫階段或許也不會明顯體現(xiàn)。
(煤供部 楊加林轉(zhuǎn))
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