博弈也是分層級的，筆者將煤電產(chǎn)業(yè)的博弈分為以下4個層級：（1）煤電產(chǎn)業(yè)與其他能源產(chǎn)業(yè)的博弈：（2）煤電產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的煤企與電企的博弈；（3）煤企之間與電企之間的博弈；（4）煤電產(chǎn)業(yè)鏈中的博弈。 （1）煤電產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)的博弈。 煤電產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)的博弈，就是煤電產(chǎn)業(yè)與水電，新能源，天然氣發(fā)電，核能等產(chǎn)業(yè)的競爭關(guān)系。這個涉及到國家政策層面對國內(nèi)能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，壓縮火電，增加新能源對火電的替代作用。去年4月，國家能源局編制了《煤電應(yīng)急調(diào)峰儲備電源管理指導(dǎo)意見(征求意見稿)》。同年9月，《關(guān)于煤電應(yīng)急調(diào)峰儲備電源管理的指導(dǎo)意見》(發(fā)改能源規(guī)﹝2018﹞1323號)正式下發(fā)。 政策的引導(dǎo)把火電當(dāng)做應(yīng)急調(diào)峰儲備電源。降低了煤電產(chǎn)業(yè)在電力供應(yīng)系統(tǒng)中的話語權(quán)。這既是火電與其他能源產(chǎn)業(yè)的競爭博弈。 （2）煤電產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的煤企與電企的博弈?；谀壳暗拿弘姰a(chǎn)業(yè)游戲規(guī)則，煤電博弈是煤電雙方相愛相殺的必然，目前圍繞長協(xié)基準(zhǔn)定價異常激烈，沿海五大電現(xiàn)如今依然沒有與神華等大型煤企簽訂2020年長協(xié)合同。《神華4月銷售政策出爐，外購5500K跌26元/噸》，根據(jù)兌現(xiàn)率不同，采取階梯式優(yōu)惠政策，也算是一種妥協(xié)，但并未在基準(zhǔn)價上有變動。電企采取高庫存策略，上書發(fā)改委，通過利用長協(xié)煤的定價機(jī)制，多拉長協(xié)，減少市場煤采購以壓制市場煤價格，等等措施，迫使長協(xié)價格下調(diào)。 看目前的情況，多是電廠在主動作為，而煤企并未有大的動作。主要還是因為煤電雙方的利益點不同。 供給側(cè)改革以后煤炭的價格，對于電廠，可以說是全行業(yè)的虧損，當(dāng)全行業(yè)都面臨壓力的時候，才比較容易形成凝聚力，比如高庫存策略，在大多數(shù)電廠都維持高庫存才能有效果。而反觀煤企目前并沒有大的虧損，現(xiàn)在都賺錢，只是賺多賺少的問題，所以比較難形成統(tǒng)一戰(zhàn)線，目前的情況，更多的各自為戰(zhàn)的局面，形不成合力，力量難免偏小，又疊加政策上引導(dǎo)產(chǎn)能逐漸釋放，導(dǎo)致煤企在目前的煤電博弈中，往往是被動防守的局面。 “綠色區(qū)間”是政府在16年定價提出的煤電博弈“納什均衡”價格區(qū)間，但在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，以及電力系統(tǒng)改革以后，煤電產(chǎn)業(yè)往下游讓利，這個“納什均衡”區(qū)間存在的基礎(chǔ)被打破，需要重新尋找平衡區(qū)間。 下游需求減弱，煤電博弈加劇，為爭奪原本的市場份額，煤企內(nèi)部的博弈也會加劇。這就引申出博弈的第三個層面：煤企內(nèi)部之間與電廠內(nèi)部之間的博弈。 （3）煤企之間與電企之間的博弈；首先說煤企之間的內(nèi)部博弈。目前下游消費情況確實弱勢，不同煤企在有利潤的情況下（利潤多少不一），都想增加自己的貿(mào)易量。在此過程中，形成了煤企之間的內(nèi)部博弈。如神華與陜煤的博弈。在北港地區(qū)，神華自有鐵路“神朔黃線”，使得神華在北港地區(qū)成為無可爭議的di一。陜煤由于沒有直到的鐵路，只能依附于大秦線和蒙冀線，必然是邊緣化的角色。而在華中地區(qū)的，由于浩吉鐵路的開通，使得“海進(jìn)江”線路受到擠壓。神華在華中地區(qū)的市場份額必然受到來自陜煤集團(tuán)的擠壓。 所以陜煤在這一波煤電長協(xié)博弈中，率先降價，率先采取“量價綁定”的策略。陜煤在長協(xié)兌現(xiàn)率在80%以上，優(yōu)惠20-30塊，而神華在兌現(xiàn)率在90%以上，優(yōu)惠5-15塊。 電企之間的內(nèi)部博弈。目前電企的內(nèi)部博弈并不算明顯，因為內(nèi)部大部分都是虧損，所以都會一致對外。但是在發(fā)展趨勢上需要注意，電力系統(tǒng)改革中的“競價上網(wǎng)”，也是一種博弈。 還有圍繞高庫存的博弈，在去年有文章做過討論《電廠高庫存策略或?qū)⒏淖儯⒂纱藥淼氖袌鲎兓?，?dāng)煤價逐漸下跌以后，到了電廠利潤開始逐漸擴(kuò)大的時候，其內(nèi)部矛盾將會凸顯，高庫存策略將會崩潰，電企統(tǒng)一戰(zhàn)線瓦解。屆時煤價過低，煤礦可能會有虧損情況，當(dāng)?shù)V企虧損面括大的時候，礦企則會很容易形成統(tǒng)一戰(zhàn)線——即所謂“攻守之勢異也”。 （4）煤電產(chǎn)業(yè)鏈中的博弈。產(chǎn)業(yè)鏈博弈，這個參與方就比較多，比如港口市場，以前的參與方有中小貿(mào)易商，礦發(fā)戶（大型長協(xié)發(fā)運戶）、終端電廠。煤企和電企中間還有貿(mào)易商在中間做緩沖，現(xiàn)在中小貿(mào)易商被擠壓掉，由原來的三方博弈到目前的礦發(fā)戶（大型長協(xié)發(fā)運戶）與終端電廠兩方的直接博弈格局。 除了煤電，還有環(huán)渤海五大港口，為了爭奪下水量，港口之間也會有競爭博弈，發(fā)北港的不同鐵路線，大秦線，蒙冀線也都會博弈，各個鐵路局為增加自己的發(fā)運量，也會通有各種競爭。 再想一個問題，為什么博弈會越發(fā)激烈？？——因為市場的容量變了。有原來的增量市場轉(zhuǎn)變成一個存量甚至縮量市場，同樣的，博弈也就從“增量博弈”轉(zhuǎn)變?yōu)椤按媪俊被蛘摺翱s量博弈”。 增量博弈，蛋糕越做越大，大家都有錢賺，并不會到你死我活的地步，競爭對手也都是市場新的參與者，大家不會覺得難受。而存量和縮量博弈市場中，就是另一個邏輯玩兒法。企業(yè)要么轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場（轉(zhuǎn)到內(nèi)陸做直到，內(nèi)陸直到目前是一個增量的市場）；修煉內(nèi)功，壓縮成本。其實動煤就是個周期性的品種，煤電也是周期性的行業(yè)（在此不詳說，后邊兒會專門詳細(xì)寫經(jīng)濟(jì)周期和產(chǎn)業(yè)周期的問題）。 昨天愚人節(jié)，煤價跌不少。目前確實市場沒有多少利多支撐。要么進(jìn)口煤再緊一些，要么礦上減產(chǎn)，要么經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)。這三點，進(jìn)口煤能收緊一些。礦上現(xiàn)在還不至于虧損，主動減產(chǎn)尚不到時候。至于經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)，出口不行那就看國內(nèi)消費了?，F(xiàn)在政策上也是支持消費，發(fā)購物券，減稅降費，力度也都不小，希望經(jīng)濟(jì)快點恢復(fù)吧。 后期有一個反機(jī)會，如果國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)刺激政策起作用的時間，與國外疫情控制成功的時間有重合，即國內(nèi)消費和出口恢復(fù)同步。則對煤價會有一波反空間，如果這兩個事情錯開，則市場只能以穩(wěn)中下跌為主。目前看，樂觀估計，如果重合這個可能的時間點在5月份。 國外疫情如果能控制住，他們企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)不會像國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)這么快，反而是消費增加的比較快。即消費的增長速度快于需求的增長速度?；谶@個判斷，咱們的出口在國外疫情控制住以后，恢復(fù)的會比較快。
(煤供部楊彬摘錄)
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