回顧2018年國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)，推動(dòng)市場(chǎng)變化的動(dòng)力主要來自供給方面，即落后產(chǎn)能淘汰力度的衰減及先進(jìn)產(chǎn)能釋放效應(yīng)的累加；需求端為次要方面，主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行疊加環(huán)保趨嚴(yán)對(duì)煤炭需求構(gòu)成的控制。 展望2019年國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)，影響煤炭市場(chǎng)運(yùn)行的因素依然復(fù)雜，但這種運(yùn)行邏輯仍將延續(xù)，至少上半年變化不會(huì)太大。 有利因素主要有：一是基本建設(shè)投資力度有望加大。在中美爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)將成為2019年的主要工作任務(wù)，而在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三架馬車”中，出口受貿(mào)易保護(hù)主義擾動(dòng)增速下滑在所難免，消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境預(yù)期變差及房貸壓力之下也難有較好表現(xiàn)，因此，增加投資便成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、避免大幅波動(dòng)的現(xiàn)實(shí)選擇。四季度以來，國(guó)家加快重大項(xiàng)目批復(fù)，如滬蘇湖高鐵、渝湘高鐵重慶段、京昆高速擴(kuò)容及湛江港改擴(kuò)建工程，總投資規(guī)模超3000億元，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷落實(shí)，預(yù)計(jì)后續(xù)還有一批重大項(xiàng)目加快推進(jìn)；二是煤炭產(chǎn)能得到有效壓縮，供給過剩壓力輕。經(jīng)過兩年多的持續(xù)去產(chǎn)能工作，截至目前累計(jì)壓縮煤炭產(chǎn)能5.7億噸，資源供給嚴(yán)重過剩狀況得到明顯改善，預(yù)計(jì)2019年將繼續(xù)壓縮產(chǎn)能1億噸左右。三是進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊有所下降。近三年來，國(guó)內(nèi)進(jìn)口煤炭總量在2.5億噸左右，隨著國(guó)內(nèi)資源供給的收縮，進(jìn)口煤對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響在逐漸減弱，尤其是今年，國(guó)家加大了對(duì)進(jìn)口煤的調(diào)控力度，力求穩(wěn)定市場(chǎng)。 不利因素主要有：一是2019年經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。今年三季度GDP同比增長(zhǎng)6.5%，增速較上季度下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近10年來的新低。受中美貿(mào)易戰(zhàn)的不利影響，2019年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步回落是大概率事件，包括煤炭在內(nèi)的能源需求不足問題會(huì)有所顯現(xiàn)。二是房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整壓力增加。今年，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的“金九銀十”落空、市場(chǎng)成交低迷，與此同時(shí)， 9月份開始，百城庫存規(guī)模出現(xiàn)近三年來首顯著攀升態(tài)勢(shì)，10月至11月繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，庫存走勢(shì)迎來拐點(diǎn)。國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)量的一半以上用于建筑，而且，房地產(chǎn)業(yè)與汽車、家電及機(jī)械制造業(yè)均存在明顯關(guān)聯(lián)性，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整將對(duì)鋼材市場(chǎng)構(gòu)成較強(qiáng)壓力。三是綠色能源繼續(xù)維持高增長(zhǎng)，替代效應(yīng)明顯。今年前十一個(gè)月，核電、風(fēng)電及太陽能發(fā)電等清潔能源增速分別達(dá)到16.8%、15.7%和17.6%，均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，而火力發(fā)電增速有6.2%。四是環(huán)保對(duì)鋼焦產(chǎn)量的制約不會(huì)明顯輕。從今年國(guó)家出臺(tái)的京津冀大氣污染治理方案及各地方政府出臺(tái)的秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案看，均不再搞限產(chǎn)“一刀切”，開始兼顧環(huán)保與生產(chǎn)。但并不能就此認(rèn)定環(huán)保政策松動(dòng)，因?yàn)橐恍┘s束性指標(biāo)依然存在，因此，限產(chǎn)的力度和頻度要視大氣狀況而定，從近三個(gè)月的實(shí)際執(zhí)行情況看，環(huán)保政策無松動(dòng)跡象，預(yù)計(jì)2019年也不會(huì)放松。 2019年國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)將由目前的基本平衡向供需寬松格局轉(zhuǎn)變。從需求上講，宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致整體需求不足，不論是鋼鐵行業(yè)還是電力行業(yè)都不會(huì)有超預(yù)期表現(xiàn)。同時(shí)，持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控政策效應(yīng)開始顯現(xiàn)并將逐步傳導(dǎo)至煤炭市場(chǎng)；從供給上看，供給側(cè)改革接近尾聲，同時(shí)煤炭先進(jìn)產(chǎn)能持續(xù)釋放，資源供給尤其是動(dòng)力煤過剩壓力較大。從價(jià)格上看，震蕩下行是明年煤炭市場(chǎng)的主要運(yùn)行特征，動(dòng)力煤市場(chǎng)調(diào)整強(qiáng)度要大于煉焦煤市場(chǎng)。（楊彬 摘自煤炭市場(chǎng)網(wǎng)）
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